キオクシアの売り時をなぜ逃したのか ～売り時のサイン～

キオクシア（285A）は2026年6月22日の高値から、11月11日までに約75%下げました。高値で売れなかった理由は「売るつもりがなかった」からではなく、「売ると決めていなかった」からです。

この記事は、NISAで買って持ち続けている人、あの下げで含み益が消えた人に向けて書いています。後から見ればチャートと需給には何度もサインが出ていました。それぞれのサインで売っていたら手元にいくら残ったのかを、実際の値動きで確かめます。

株価は2026年9月29日の株式分割（1株→3株）に合わせて、それ以前の値を3分の1にしています。特定の銘柄の売買を勧めるものではありません。

何が起きたか：1年足らずで約40倍、そこから4分の1に

キオクシアは2025年9月から2026年6月まで、ほぼ一本調子で上がりました。2025年8月末に900円弱だった株価（分割調整後）は、2026年6月22日に高値37,567円をつけます。その後は4か月半で約4分の1まで下げ、11月11日の終値は9,571円です。

需給：下げたのは空売りのせいではなかった

高値の前後で、大口の空売り（発行済株式の0.5%以上の報告）はほとんど出ていませんでした。2026年1月に証券会社1社が一時5.1%を報告した後、2月から8月までは0.5%以上の報告がゼロです。9月以降も1社が0.6〜0.8%程度です。

つまり6月からの下げは「機関に売り崩された」のではなく、それまで買っていた人たちの利益確定売りが中心だったと考えられます。急騰した銘柄は、含み益を抱えた買い手そのものが将来の売り手になります。

• 大口の空売りが少ない＝安心、ではない
• 確かめたいのは「誰が含み益を持っていて、いつ売りたくなるか」
• 信用取引の買い残（証券会社のアプリで見られます）が高値圏で膨らんでいれば、将来の売り圧力の目安になります

チャート：4回あったサイン

最初のサインは高値の翌日でした。6月23日、前日に37,567円の高値をつけた後に終値30,763円まで売られ、売買代金は直近20日平均の1.5倍に膨らみました。週ごとの売買代金も、この週が上場来で最大です。「一番盛り上がった週が天井」は急騰銘柄でよく見られる形です。

どのサインで売っても、持ち続けた場合より多くのお金が残りました。一番遅い7月28日でも、今より約1.5倍の金額です。

高値の前にも警戒すべき形がありました。高値までの約1か月で株価は9割近く上がっていました。売り方ドットコムの検証では、20日で50%以上上がったグロース・スタンダード銘柄は、その後5日間で市場平均に負けやすい傾向が出ています（プライム銘柄は未検証）。

なぜ売れなかったのか

サインが見えていても売れない理由は、たいてい次の3つです。

1. 高値を基準にしてしまう：37,567円を見た後だと、30,000円は「安くなった」に見えます。戻るまで待とうと考え、下げるほど売りにくくなります。
2. NISAの枠がもったいない：新NISAでは売った分の枠（買った金額分）は翌年に戻ります。枠を理由に持ち続ける必要はありません。
3. 売る理由を決めていない：買う理由はあっても、売る条件を決めずに買うと、判断はいつも「様子見」になります。

3つめが一番大きく、残りの2つも、売る条件を先に決めておけば迷わずに済みます。

売り時のサインは「当てる道具」ではない

正直に書くと、上の4つのサインは後から振り返ったから見えたものです。同じ形が出た後に上がり続けた銘柄も、たくさんあります。キオクシア自身も2025年11月にストップ安をつけた後、7か月で10倍以上に上がりました。

それでもサインに意味があるのは、「天井を当てる」ためではなく「損を限定する」ためです。

• 売った後に上がっても、失うのは「もっと儲かったかもしれない分」だけ
• 売らずに下がり続けると、失うのは「実際に持っていたお金」
• この2つは同じ大きさに見えて、取り返す難しさが違います。75%下がった株が元に戻るには4倍に上がる必要があります

売り方ドットコムで過去の値動きを集計した範囲でも、急騰や出来高の急増の後は、平均すると市場に負けやすい傾向がありました。ただし平均の話で、1銘柄の行方を保証するものではありません。

次に同じ思いをしないために：買う前に決めておく4つの物差し

売り時は「天井を当てる」ものではなく、買う前に決めた物差しで機械的に減らしていくものです。迷ってから考えるのではなく、迷う前に決めておきます。

1. 買った理由が崩れたら売る：「なぜ上がると思ったか」を一文でメモしておき、決算やニュースがその前提を否定したら売ります。値段ではなく理由で判断する物差しです。
2. 失ってよい額を先に決める：1銘柄で失ってよい額を資産全体の1〜2%などと決め、そこから損切りの位置と買う量を逆算します。損切りは「ここを割ったら上昇の形が壊れる」直近の安値の少し下に置きます。
3. 利益は値動きの幅で追いかける：上がっている間は売らず、最高値から一定の幅を下げたら売ります。幅は固定の%ではなく、その銘柄の1日の平均的な値動き（ATRと呼ばれます）の2〜3倍にします。値動きの荒い銘柄ほど幅を広く取ります。
4. 値動きが荒くなったら量を減らす：1日の値動きが2倍になれば、同じ株数でも抱えるリスクは2倍です。そのときは持つ量を半分にします。

もう一つ、1銘柄が上がりすぎて資産の2〜3割を占めるようになったら、上がっていても一部を売って比率を戻します。迷ったときは「今この値段で、この量を新しく買うか？」と自分に聞いてみてください。答えが「買わない」なら、その分は持ちすぎです。

キオクシアに当てはめると、3つめの物差し（直近22営業日の最高値から、1日の平均値動きの3倍下げたら売る）では7月2日、25,420円で売りが出ていました。高値から-32%の位置で、そこから11月11日までにさらに-62%下げています。4つめの物差しでも、1日の平均値動きは6月中旬の株価の約6%から7月初めには約12%に倍増しており、この時点で持つ量を半分にする合図が出ていました。

数字は人によって違って構いません。大事なのは株価を見て迷う前に決めておくことと、一度に全部ではなく半分ずつ動かすことです。半分だけ売れば、その後上がっても下がっても後悔は半分で済みます。

株価・売買代金はJ-Quants（JPX総研）のデータをもとに売り方ドットコムが集計、空売り残高は日本取引所グループ「空売りの残高に関する情報」によります。